尽管我国的通货膨胀压力具有货币主义的通货膨胀表征，但在性质上已经发生了根本变化，它不再是一个单纯的货币现象，更多意义上是一个由制度、结构和国与国之间汇率博弈乃至政治博弈形成的复杂经济现象。有效控制通胀压力，既要采取行政手段，更要注重运用经济手段。
全球金融危机爆发一年来，发达国家和新兴经济体都出台了积极的量化宽松的货币政策，向市场注入了较多的流动性。由此，许多人担忧全球通胀会卷土重来。从中国的情况看，通胀预期日益强烈，政府官员、经济专家和市场人士对是否会出现通货膨胀争论不休。究竟如何认识通胀问题？
一、通货膨胀是否已形成？
关于对通货膨胀是否形成的判断，首先源于我们对通货膨胀概念的界定。目前，人们对通货膨胀的理解和认知主要基于两种学术定义：一种是萨缪尔森的定义：通货膨胀意味着一般价格水平的上涨。人们用价格指数即成千上万产品的加权平均价格来计量通货膨胀。根据这一定义，通货膨胀就是价格总水平的上涨。现实中，人们通常以CPI、PPI等指标来观察通货膨胀。另外一种是弗里德曼给出的定义：通货膨胀是一种纯粹的货币现象。按照这种定义，通货膨胀可以被理解为中央银行发行了太多的货币，以至于货币贬值，物价水平上涨。
从现实观察，货币主义的通货膨胀观似乎只是停留在学术界，没有得到政府官员、智囊机构的充分重视。相反，物价主义的通货膨胀观却俘获了政策界、智囊机构的专家们，他们都陷入了CPI崇拜，成为物价主义的信徒。从物价主义角度观察，2008年第四季度以来CPI、PPI一直处于下滑通道，物价总水平的确没有上升。但是，如果将分析的视角转移到货币主义，那么，单纯从1~8月创新中国60年之最的信贷增速这一事实来判断，中国通货膨胀早已经发生。即使按照物价主义的观点，提出翘尾因素，实际上环比通胀在8月就已经显现。
当然，判断当前中国通货膨胀的有无，不能如此简单。观察通货膨胀不仅要看物价总水平，更重要的是应该分析经济体的相对价格结构。在物价总水平没有变化的情况下，经济体相对价格结构的变化也会引起通货膨胀。
对于通货膨胀之危害，尽人皆知。但是，通货膨胀之害不仅仅在于它会给社会低收入阶层的生活带来痛苦，更重要的是它会扰乱经济体的相对价格结构，从而误导社会资源配置。历史经验表明，货币超发后会导致不同行业、不同商品和服务的价格在不同时间、以不同幅度上涨，这样就必然会给投资者发出错误的价格信号导致社会资源的错配。2009年以来，中国股票和房地产价格之所以非理性上涨，实质上就是越来越多的实业资本受到相对价格结构变化的诱导而进入了股票市场和房地产市场。理论上，适度的通货膨胀有利于宏观经济的止跌和复苏，但是，相对价格结构变化引起的通胀对经济的复苏是不利的。而且，相对价格结构变动还会引起社会财富的逆向再分配，导致穷者愈穷、富者愈富的马太效应产生。
目前，强烈的通货膨胀预期与低迷的物价总水平形成了较大的反差。之所以如此，一个重要原因是我们喜欢用CPI的高低来衡量通胀，而中国现行CPI的构成已经严重与现实脱节，近年出现的 “猪肉推动型通胀”即是经典写照。目前，我国CPI构成存在的问题主要有：⑴权数确定不科学。一是我国现行的CPI涵盖食品、娱乐教育文化用品及服务、居住、交通通讯、医疗保健个人用品、衣着、家庭设备及维修服务和烟酒及用品七个大类，这七大类的权重设置比较传统，没有与时俱进。过去，居民住房一般由国家或单位进行分配，所以，居住所占的比重（13%）低是可以理解的。近些年来，在住房分配制度取消的背景下，住房需求和开支成为居民最重要需求和支出，再沿袭传统的较低的居住比重明显是不合理的。而且，从居民消费结构升级的趋势看，食品类的占比（34%）已经显得太高。二是国家统计局规定，零售物价指数采用固定权数和可变权数相结合的办法。工业消费品从代表规格品到小、中、大类均采用固定权数，权数一经确定，全年使用。而食品类中的大多数代表规格品则采用可变权数，类权数仍是固定权数。从实际情况看，权数一经确定全年使用的固定权数方法已满足不了现实市场变化快、产品更新换代快的要求，起不到权衡作用。三是统计部门对固定权数的确定存在很大的假设性，与实际相差较大。以副食品类指数为例，现行规定食用植物油的权数为25%，干菜为5%，肉食蛋为33%，水产品为15%，调味品为5%，食糖为10%。显然，这种权数设置不合理。比如，过去人们食用干菜较多，所以，权数设为5%是可以理解的。但是，现在随着种植业和运输业的发展，无论哪个地区四季都可以吃上新鲜蔬菜，干菜所占的比重已经很低。⑵物价指数的样本覆盖面不足，样本结构不合理。现行计入零售物价指数编制的商品不足400种，而德国则是780种。显然，样本覆盖面不够，不能真实反映消费商品的全体状况。同时，样本结构也不合理。比如，在肉禽蛋中，猪肉占比为85%，牛肉占比为3%，羊肉为2%，鸡蛋为10%。目前，尽管地区之间、民族之间可能有所差别，但牛肉和鸡鸭肉所占的比例在不断提高，猪肉的比重在降低。但是，由于设定的猪肉占比太高，所以，近两三年来，出现了猪肉价格高低左右CPI的怪现象。⑶价格的可比性较低。统计部门发布的月度价格指数，通常都是以前一年同月的价格作为基期来计算的，这种方法符合统计习惯和人们的理解习惯。但是，由于商品的生命周期不断缩短，许多商品如电子产品的生命周期已不能用年度量了，一些产品可能在几个月甚至几十天就退出了市场。所以，在进行价格对比时，一些商品的价格可比性较低。
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