看点2 货币政策微调力道有讲究
适度宽松的货币政策基调已经确定,这决定了明年央行货币政策的执行也将是“万变不离其宗”。但如何在继续维持适度宽松货币政策的情况下“管理通胀预期”;又如何在保持货币政策连续性和稳定性的同时,增强“针对性和灵活性”、“密切跟踪国内外经济形势变化,把握好货币信贷增长速度”,其中的“微调”之道,格外为市场所关注。
业内人士分析认为,从目前全球经济形势来看,货币政策的原则不会发生改变,因此无论在执行中微调的频率与力度如何,货币信贷的环境仍将是适度宽松。而“重点把握好政策实施的力度、节奏和重点”,是微调需要遵循的原则。
央行今年年中即表示将“动态微调”。事实上,今年下半年以来,尽管新增贷款规模有所下降,但货币信贷总体流动性依然宽裕。央行所采取的微调措施,未从根本上改变适度宽松货币政策的根基。
尽管金融危机带来的最困难的时期已经过去,我国和世界经济出现了向好的变化,但经济的企稳复苏目前主要还是依靠投资拉动,支持经济增长的内生动力还不强,因此,政策宜保持连续性。
国家信息中心预测部副主任祝宝良认为,明年货币政策在保持连续性、稳定性的同时,强调灵活性,微调将在所难免。
一位业内人士表示,除了将动用常规的货币政策工具,以市场化的手段来调节流动性外,央行也特别强调将对信贷结构进行调整。这种信贷结构的变化,可以理解为货币政策微调的一种手段。
今年下半年以来,作为央行最主要微调手段的公开市场操作,活跃度大大提高。数据显示,央行第三季度共发行央行票据1.3万亿元,开展正回购操作8700亿元;同时,7月初重启1年期央票发行,以优化操作期限结构。
农行战略管理部总经理胡新智认为,央行公开市场操作政策上动态微调仍将持续,而且频率、力度都将加强。“当前经济形势尚未出现全面好转,如果经济好于预期,则公开市场操作适当收紧;低于预期,则适当放松。”
此前,多位专家在接受采访时表示,一旦公开市场操作不能满足流动性调节的需要时,央行可能会启动存款准备金率工具。但该工具的运用并不意味着货币政策的转向。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为,这或许仅是货币政策的一个宣示性作用。
兴业银行资深经济学家鲁政委也认为,数量工具仍将是明年的主力,他认为明年最多加息一次,也可能根本不加。
看点3 财政投入重在改善民生
年初财政收入的大幅下降,使得不少人担心积极财政政策是否能够持续。然而现在再看财政部公布的数据,恐怕很多人会发出“不差钱”的感叹。
财政部日前公布的数据显示,前11月全国财政收入累计达63393.1亿元,比去年同期增长9.2%,已经完成了全年收入预算的95.7%。而支出方面,1-11月累计,全国财政支出只有56235.97亿元,与年初预算支出的7.5万亿元相比,12月份还有将近两万亿元的支出空间。
在财政收支矛盾不再突出的同时,明年财政重点会投向何方,也吸引了不少人关注的眼光。专家们指出,多方信息表明,与民生相关的领域,和技术创新等与调结构相关的方面,明年将受到中央和地方财政资金的青睐。
中央经济工作会议也明确指出,明年要突出财政政策实施重点,加大对民生领域和社会事业支持保障力度,增加对“三农”、科技、教育、卫生、文化、社会保障、保障性住房、节能环保等方面和中小企业、居民消费、欠发达地区支持力度,支持重点领域改革。
实际上,民生和社会事业等领域,一直都是财政支出的重点。财政部数据显示,前11个月,全国财政支出增长较快的项目主要是:交通运输支出同比增加1306.86亿元,增长72.4%;环境保护支出同比增加319.66亿元,增长38.5%;科学技术支出同比增加438.25亿元,增长30.3%;医疗卫生支出同比增加540.05亿元,增长26.7%;社会保障和就业支出同比增加713.16亿元,增长12.7%。
中国社科院财贸所财政研究室研究员杨志勇认为,与今年的财政支出重点一样,明年财政支出还是会偏向公共服务,改善民生,范围很广泛,“但基础建设的方面可能会减少一些。”
增加民生领域的投入也符合四万亿的投资方向。据发改委主任张平介绍,四万亿投资的重点锁定在关注民生、关注“三农”,搞好基础设施建设,加强生态环境保护,做好节能减排工作,同时,加快调整经济结构、转变经济发展方式。
“民生、社会保障、医疗体系改革在明年需要更多的投入。”中央财经大学税务学院副院长刘桓指出。
另一方面,调结构、转变生产方式也将是明年财政要重点支持的领域。刘桓分析,十大产业振兴和调整规划出台后,相关产业的情况有了很大好转,所以明年经济工作的重点就在于调结构,而这需要大量财政投入。
据发改委主任张平介绍,未来我国将下更大力气推进结构调整,并把节能减排作为结构调整的突破口和重要抓手。
专家指出,督促企业进行节能减排,升级换代,技术创新,都需要财政资金的支持。
