2019的春天即将过去。中国经济的春天，却显得刚刚开始。

　　数据在好转

　　积极的迹象，体现在数据中。从一季度的经济数据而言，一季度GDP同比增长6.4%。这一数据与2018年四季度增速持平。至少没有恶化，也被认为好于预期。

　　更不用说，股市一季度的表现，刷新了不少人的认知。股市指数飙涨之下，投资者情绪昂扬，券商也赚得钵满。按照媒体数据，27家券商业绩向好，3月营收合计259.97亿，环比增长47%。

　　各种信息的汇集，很容易得出情况正在变好的判断。于是，中国经济正在企稳的信号，在国内国际都赢得不少认同。我的同事，FT的首席经济评论员马丁・沃尔夫在3月造访北京上海之后，看到不少乐观判断。于是，他也得出一个结论：中国经济正在从放缓中复苏。

　　真实的情况，可能更为复杂。首先，还是从数据的成色来判断吧。宏观数据好转的背后，基础设施建设热潮功不可没。地方政府的基础设施投资继续加大，在一季度发债1.2万亿元人民币。

　　此外，也离不开房地产这位老朋友。自2014年12月之后，房地产投资增速再创新高。根据官方数据，2019年1-3月全国房地产开发投资23803亿元，同比增长11.8%，增速比1-2月提高0.2个百分点。其中，住宅投资17256亿元，增长17.3%，增速回落0.7个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为72.5%。

　　其次，政策风向的变化，也助长了市场情绪的好转。一方面，稳定民企的信号继续扩大，在两会期间，还推出了大概2万亿元人民币减税措施。另一方面，中美贸易战近期协议达成，也扫除不少投资者阴霾。

　　未来的不确定性

　　从长时间的角度看，这一轮乐观情绪的根基，也许没有想象中坚定。未来的趋势，取决于三个问题：基础设施投资效用是否如同以前？民企投资能否继续加大？贸易战能否结出硕果？这三个问题，都存在高度不确定性。

　　中国经济高速发展三十年，就像一个在高速路上的货车。这一路上，有抛锚熄火等风险，但始终继续向前，一路升级迭代。因此，有人说，这是中国经济的“韧性”。

　　不少人会借用以往经验，觉得只要经济保持高速运转，问题会在发展中解决。这种经验，在过去成立，有历史原因与时代条件。过去，中国经济原来是从一张白纸开始，发挥后发优势。因此，可以填补的地方太多，只要大方向正确不出大问题，就可以继续向前。其中，政策可以发挥的潜力非常多。换而言之，容错空间大，也经得起折腾。

　　今天的中国经济，表面上更强大，但是情况和和过去已经不同。中国不再是低收入国家，与海外经济咬合更紧密。这种情况下，中国已经是不是一辆粗糙的人力车，而是精密的汽车。越发展，其实就越嵌入全球经济，那么，到最后，中国和其他经济体相比，其实就没那么多特殊的地方，政策反而需要更小心。

　　新经济拉不动实体经济

　　现在最大问题，其实在于实体经济。

　　有位读者在我的公号《徐瑾经济人》问我，他在沿海一小县城做了十几年的服装生意，19年以来销售下降很多。他问了很多批发市场以及物流公司都有这种情况，感觉是抓环保以及外贸不好关停了很多工厂，外地打工都回家了，本地人也隔三差五的休息，各大商场也冷冷清清感觉经济比较萧条。同时，他看到股市和楼市却是红红火火，好奇这是什么缘故？

　　原因说简单也简单。实体经济和资产市场，往往不同步。在经济下行阶段，实体不挣钱，资金自然转向投资回报率更高的资产市场。这种状况，日本八十年代也出现过。最后日本的结果如何，大家也可以看到。

　　实体经济问题，已经不是新闻。也许你会问，新经济如何？曾经，互联网新经济，作为中国经济下一个黄金时代的梦想。不少人设想，通过新经济拉动实体经济。

　　然后，从乐视到小黄车，这些创新模式的失败，其实对于中国新经济而言，是一个标志性事件。以往指望通过新经济模式开拓新赛道的想法，很可能，基本已经结束了。中国互联网的崛起，本质上还是更多依赖体量与商业模式，而不完全依赖技术创新。

　　而目前，几大巨头，其实已经将多数空间瓜分殆尽。所以，就像熊猫直播这样的新兴行业，公司本身已经算成功，从2015年上线，做到2019年几百万日活、每月数千万流水，但是面对巨头压力，自身的成功变得微不足道。最后，也不得不主动清盘，退出直播平台。

　　当互联网创业进入下半场开始，意味着互联网经济也和过去的实体经济一样——赚钱，开始不容易了。这个时候，更多的运营压力转向内部，而未来的成长空间却在急剧压缩。这一次，程序员暴动996，不仅在于996本身不合理。更暴露了，公司为996支付的补偿或者价格，也在急剧缩水。

　　互联网创业圈子，往往流行一句话。那就是，悲观者往往正确，而乐观者往往成功。这种自我激励的话语背后，忽略了一个本质区别，那就是，客观现实不会因为视角好坏，而改变甚至扭曲。更重要的是，我们看到的成功者，其实不过是一大批失败者中的幸存者。在过去往往是十里挑一的结果，在未来，也许会走向百里挑一。

　　个体的二手人生

　　当实体经济和新经济都开始转向，那么中国经济的下半场不言而喻。当大趋势无法更改，更重要是把握个人的中小趋势。

　　这听起来，好像有点丧气，其实对于个体来说，结局未必差。我常常说，中产根基不稳的群体，是都市软阶层。对于普通软阶层而言来说，往后看，拿生活质量换财务自由与一夜暴富的机会，确实减少了。不过，你也减少了落伍的焦虑。当你的邻居和朋友都慢下来之后，你也许发现，停止攀比的生活，也许慢一些，但是没什么不好。

　　对软阶层而言，未来的生活，并不仅仅只有在职场纵向拼搏一条路——这条路的成功概率在降低，这意味着，你也许需要多准备一个赛道。也许，是时候发展横向路径，发展个人特色爱好，定位二手人生了。