由于当下中国经济的“止跌、触底”主要依赖政府强大的刺激政策,缺乏坚实的基础,因此政策层面的反弹与市场层面的下滑并存,宏观经济在反弹的过程中并未启动市场。东海证券董事长朱科敏在会上还表示,中国宏观经济呈现的“止跌触底”、“底部振荡”等特征,蕴含着大量的风险,2009年下半年的宏观经济政策须提防这些风险。

　　针对已经出台的经济刺激方案,报告认为,不宜过度频繁地改变现有的经济刺激方案,以避免出现后来刺激方案的出台导致前一种刺激方案实施落空、无法发挥效益的局面,避免发生经济主体对政策预期不稳定的现象。因此,一方面不宜启动另外的投资刺激方案,另一方面也不能大幅度减少原有投资计划的规模。

　　在出口政策上,出口下滑已成为定局,但政府不应当对外需进行过度的救助,贸易政策的调整依然应当保证其战略高度,目前出台的政策应当进行分类调整。

　　其次,对于目前出台的各种刺激消费的计划,报告提出了自己的看法。“中国目前消费政策的重点不应当是简单地进行一次性转移支付或通过补贴提高居民的‘半强制性消费’,而应当通过全局性的、规划性的社会改革来改变居民的消费信心,提高居民的边际消费倾向。”因此,在短期大力刺激消费的同时,还应出台5—10年的一揽子社会改革计划,“改革促进消费”应是消费政策的核心。

　　报告还认为,经济结构改革是中国在“止跌—复苏”进程中的政策核心。此外,报告还对目前的财政政策和货币政策提出自己的观点,建议在稳定现有政策的同时做些微调。

　　“财政支出在总量上依然存在扩张的空间,但投资性的财政支出不宜增加,而消费性和转移性的财政支出应当提高。货币政策不能进行方向性的调整,但必须对实施工具和措施进行调整,货币政策在短期应当稳定预期,在中期应当防止通货紧缩向高速结构性价格上涨突然逆转。因此,未来货币政策工具应当从信贷放松向减息转变,人民币汇率应当保持相对稳定。”

　　■热点点评

　　股市回升非经济全面复苏前兆

　　“在股票市场日益高涨的同时,上市公司和工业企业的利润同比大幅度下降,资本市场的资金性推定的特点十分明显。”

　　2009年中国证券市场出现快速回升,从1月份的1849点快速提升至2879点,提高幅度超过50%,而与此同时上市公司账面第一季度净利润同比下滑了21%。这种金融市场与实体经济的背离虽然在宏观经济领域常常出现,但如此大幅度的背离,一方面意味着资本市场运行模式有所变化,另一方面也意味着中国货币流动模式的变化。这些变化预示将有一次大幅度的股市调整,而不是中国经济全面复苏的前兆。

　　楼市中长期有进一步调整风险

　　“在房地产销售出现大幅度复苏的同时,而房地产投资的增速却依然在低水平徘徊,同比增速大幅度下降,房地产市场全面复苏存在不确定性。”

　　随着3月房地产销售回暖,房地产贷款的展期和新资金来源的提高,房地产资金缺口开始收窄。但是,到了今年5月底,整个房地产行业资金缺口依然偏大,比2008年底还高出了12个百分点,达到34.6个百分点,如果考虑房地产资金分布不均匀的特点,半数以上的房地产企业依然面临资金紧张的压力。

　　另外,库存压力依然紧张,未开发土地的存量和在建工程面积过于庞大。1—5月销售的大增长与竣工面积的萎缩直接导致目前空置面积有较大幅度的收缩,今年5月较去年同期空置面积下降了11%。但是,与2000年5月相比,全国空置面积依然上涨了26%。到2009年5月全国房地产商品房存货比照5月销售状况,平均可供7.8个月,高于世界平均的4—5个月的水平。而土地储备和在建工程数量过高,导致资金挤占以及未来供给压力偏高。中国人大认为,未来几个月中,即使房地产销售依然旺盛,如果开发商正常存量生产,供求关系也会出现一定程度的逆转。

　　据中国人民大学预测,近期房地产市场可能呈现“销售旺盛、投资低迷、价格上涨、交易下滑”的发展模式,而中长期却有进一步调整的风险。（胡剑龙）