对于当前的游戏币贬值现象，宁可解释为，作为增值服务的某一游戏的服务条件发生了变化。由于游戏者水平的普遍提高或游戏者数量的增多，对虚拟币的需求增加，所涉服务的价格及虚拟币的价格水平有所下降。由于这种服务供求条件的变化，导致服务价格的下降。这是一个实体商品市场就可以解释的现象。
 
　　从个性化深度看虚拟货币的演进
 
　　说到这里，我们还没有把游戏币与股票、衍生金融工具、特别是电子货币加以界定和区分。实际上，有一条内在线索，可以把这些形态各异的虚拟货币贯穿起来，这就是个性化价值的表现成熟度。我们从逻辑上概括如下：
 
　　第一阶段的虚拟货币是银行电子货币
 
　　银行电子货币最初是一种“伪虚拟货币”。它只具有虚拟货币的形式，如数字化、符号化，但不具有虚拟货币的实质，与个性化无关。例如，它只是纸币的对应物；它可能由央行发行；它可能与货币市场处于同一市场等。
 
　　但是银行电子货币有一点突破了货币的外延。那就是它也可以不是由央行发行，而是由信息服务商发行。如早期的几种电子货币就是这样。第二点突破，就是银行电子货币的流动性，远远超过一般货币。因此就隐含了对货币价格水平定价权的挑战。比如，在隔夜拆借之中，如果同一笔货币，以电子货币方式，被周转若干次，虽然从传统货币观点，一切都没有发生，但如果从虚拟货币流通速度的角度看，实际上已改变了货币价格水平的条件。
 
　　第二阶段的虚拟货币是信用信息货币
 
　　股票是最典型的信用信息货币。它在历史上出现于银行电子货币之前，但在逻辑上却处在银行电子货币之后的更高阶段。因为它的形式虽然不一定是电子的，但本质却是虚拟的，是一种具有个人化特点的虚拟货币。
 
　　它是当前虚拟经济的最现实的基础。
 
　　股票市场、衍生金融工具市场，构成了一个规模庞大而且统一的虚拟货币市场，它们不仅有实体业务作为基础，而且有广泛的信托业务、保险业务等信息服务作为支撑。所谓统一市场，是有所特指的，是指这一市场作为一个整体，可以同货币市场，在国民收入的整体水平上进行交换。从历史上看，只有当货币形成统一市场，即国民经济的主体或大部，都实现货币化时，货币量和利率对国民经济的调节作用才谈得上。这个道理对虚拟经济也一样。这个问题不无争议，如今虚拟经济的规模，虽然已经若干倍于实体经济，但实体经济中毕竟还有很大一部分没有进入这个统一市场。例如，并不是所有主要公司都是上市公司，因此它们并没有所谓“市值”。游戏币与股票比较，这方面的进展还差得远。只有经过娱乐产业化和产业娱乐化两个阶段，才有可能达到统一市场的水平。
 
　　分析股票市场、衍生金融工具市场，它有一个与一般货币市场最大的不同，就是它的流通速度，不能由央行直接决定。例如，股指作为虚拟货币价格水平，不能象利率那样，由央行直接决定，而是由所谓人们的“信心”这种信息直接决定的。央行以及实体资本市场的基本面，只能间接决定股市，而不能直接决定。所以我认为股票市场是信息市场而不是货币市场。
 
　　但同成熟的虚拟货币市场比较，股市在主要特征上，表现是不完全的。股市把所有参照点上的噪音（即个别得失值），集成为一个统一的参照值，与标准值（基本面上的效用值、一般均衡值）进行合成，形成市场围绕效用价值的不断波动。虽然有别于以央行为中心进行有序化向心运动的货币市场，但它从作为一个过滤噪音的过程看，与货币市场又没有区别。而从真正的虚拟货币市场的观点看，保留噪音，即不可通约的个性化定价值，才是这一市场的特性所在。让真实世界的价值，在个性化的参照点上（与基本面结合）实现，才是根本目的。从这个意义上说，集中的股市，并没有实现这一功用，股市作为所谓“赌场”的独立作用还没有得到发挥。
 
　　第三阶段的虚拟货币是个性化信用凭证。
 
　　虚拟货币的根本作用，是在个性的“现场”合成价值，而不是跑到一个脱离真实世界的均衡点上孤立地确定一个理性价值。虚拟货币的意义在于以最终消费者为中心建立价值体系。虚拟货币全面实现后，只有一般等价功能的单一货币将趋于后台化。游戏币是更高阶段虚拟货币的试验田，它目前还难堪当大任。