10日在中国证券报独家刊发的建设银行研究报告预测，2010年中国出现剧烈通货膨胀的可能性较小，CPI会呈现先扬后抑走势，全年CPI涨幅将在3％左右，GDP增速将达9.5％左右。

　　报告指出，展望2010年，世界经济虽已由衰退转入复苏，但发达国家经济回升的基础还较脆弱，国际金融危机影响仍然存在，影响我国经济稳定发展的不确定因素显著增加。为此，政府在保持宏观经济政策连续性和稳定性的同时，将根据形势变化，适时适度调整操作力度和方式，进一步提高经济增长的质量和效益，巩固国民经济发展良好态势。

　　建设银行研究部总经理郭世坤预计，在政府已实施并将继续出台一系列调控政策的作用下，国内需求会继续快速增长，外贸形势将会好转，物价指数会温和上涨，工业生产经营将稳步向好，房地产市场将“价稳量缓”。

　　展望2010年，世界经济企稳回升基础还不牢固，影响我国经济稳定发展的不确定因素显著增加。但在政府已实施并还将继续出台的一系列调控政策作用下，国内需求仍会继续快速增长，外贸形势将会好转，物价指数会温和上涨，工业生产经营将稳步向好，房地产市场会价稳量缓。

　　一、全球经济衰退已经结束，但复苏之路并不平坦

　　2010年世界经济将在复苏轨道中前行。首先，2009年各国所采取的超常财政和货币刺激政策将继续支持全球经济的复苏。自2009年三季度世界经济出现复苏迹象以来，世界各主要国家都反复重申对经济刺激政策短期不会改变，这将保持世界经济的复苏势头。其次，以亚洲新兴市场国家为中坚的经济体率先复苏，将对世界经济增长贡献更多的力量。亚洲比世界其他地区更好地抵御了此次战后最为严重的经济危机，2009年亚洲经济增长4．8％，与全球经济负增长相比形成巨大反差。第三，经济周期循环变化的历史及规律表明，经济危机总是在以往的矛盾和压力释放后，使经济迸发出新的活力和新的经济增长点，为经济进入一个新的扩张期奠定基础。第四，经济结构和经济制度的改善，世界科技的进步，也将对全球经济逐步走强起到推动作用。经济危机之后，发达国家和发展中国家经济增长模式都发生了相应的变化，尤其是发展中国家内需对经济增长的拉动作用将显著增强。而为应对全球气候环境变化，绿色经济将对新能源和环保新技术提出强大需求，从而带动经济增长。

　　2010年世界经济复苏将呈缓慢和脆弱特征。首先，超常规财政和货币政策所带来的、不可持续的财政债务隐患将对经济复苏构成威胁。G20国家目前的预算赤字已经占其GDP的7．9％，而根据国际货币基金组织测算，到2014年G20国家中发达国家平均债务对GDP比率将从危机前的78％，大幅攀升至118％。这将增大财政赤字演变成主权债务危机的几率。其次，劳动力市场在短期内将依然处于弱势，对经济复苏构成拖累。目前美国和欧元区的失业率都攀升至10％，全球就业市场的弱势将对消费需求产生巨大制约，对全球经济复苏构成阻力。第三，金融危机阴影依存，尤其是房地产贷款问题仍然影响经济复苏步伐。自2009年下半年起，全球房地产市场虽表现出探底企稳并小步回升迹象，但依然处于艰难挣扎中。2009年美国家庭由于不能按时偿还放贷，而遭到房屋被银行收回案件比上年上升了21％。另一方面，商业地产贷款恶化也逐渐浮出水面，这将对中小型银行造成进一步的冲击，导致金融体系的恶化，影响经济复苏速度。第四，随着全球经济复苏，各国刺激经济政策开始出现分歧，经济增长不确定性增大。各国在退出刺激政策问题上处置不当，将势必减弱全球经济复苏动力。

　　根据国际货币基金组织和部分国际研究机构的预测综合分析，2010年全球经济将扭转下降的局面，重新回归增长之路，其增长的幅度将会达到3．0％左右。其中，发达国家整体经济将增长1．5％左右，而新兴市场和发展中国家经济将强劲增长5．5％左右。

　　二、投资增速将有所放缓

　　在“保增长”取得显著成效、经济已明显复苏前提下，“促转变”将成为2010年经济工作重点，因此作为拉动经济增长主要动力投资的增速将有所放缓，预计全年城镇投资增速将达26％左右，比上年下降4个百分点。首先，2009年投资高速增长主要是依靠信贷资金推动，这次信贷高增长为非常时期的非常之策，从信贷投放规律看，年均32％的增速不可持续。2010年，随着信贷规模收缩，投资增速必然会有所下降。其次，2009年投资中企业自有资金累计增速仅为8．1％，所占比重也下降至25．2％，同比下降7．2个百分点。这反映出民间投资热情还不是很高，投资增长内生动力仍明显不足。

　　2010年，尽管投资增速会有所减缓，但下降幅度不会太大。一是与历史上投资高增长后政府立即采取抑制过热措施不同的是，今年为继续保持经济平稳较快增长，中央强调宏观经济政策将保持连续性和稳定性。

　　二是目前拟建和在建项目摊子很大，随着项目建设推进，投资完成额将继续快速增加。2009年，新开工、施工建设项目计划投资总额同比分别增长67．2％和32．3％，这是1996年有此统计数据以来最高增速。同时，2009年上项目较少的省份，今年也会加大投资力度。

　　三是2009年信贷高增长，金融机构本外币中长期贷款累计新增7．1万亿元，但投资资金来源中贷款额却仅为3．76亿元，表明近一半的中长期贷款没有进入投资领域。2010年，如果新增人民币贷款额为7．5万亿元，按60％是中长期贷款且贷款基本都进入投资领域计算，则2010年投资资金来源中贷款额将达4．5万亿元，同比增幅将达19％以上。

　　四是2010年在加快推动经济发展方式转变与经济结构调整过程中，还需要加大对战略发展地区、产业重点项目的投资，也需要加快节能减排和经济社会薄弱环节项目建设，因此新增投资项目数量仍会较多。