理性认识中小企业及其融资难问题
中小企业融资难是一个世界性难题，也是一个容易引起歧见的命题。造成我国中小企业融资难的原因是多方面的，既有中小企业自身方面的原因，也有金融体系不健全，政策支持不到位等方面的原因。对于中小企业融资难这个问题，我们既不能漠视，也不能高估，在观念上应理性认识，在政策支持上应保持适度。
2008年以来，随着全球经济危机影响的不断扩展，我国中小企业尤其是沿海地区那些出口导向型劳动密集型的中小企业遭到了前所未有的打击，经营风险显著放大，中小企业融资难问题再一次凸显出来。而且，这个微观问题和市场问题似乎已经上升为宏观和政治问题。为解决这个问题，有些政府部门和监管当局开始运用行政手段要求商业银行向中小企业全面放开贷款业务。笔者认为，作为一个世界性难题，中小企业融资难本质上属于一个市场问题、经济问题，必须依靠经济手段和市场力量来解决。
鉴于这个问题的复杂性，需要政府、金融监管当局、商业银行和社会有关部门从体制、政策和机制等方面进行全方位的努力。
如何认识中小企业的性质
由于经济体制、企业的产权性质和历史等方面的原因，我国的中小企业融资问题，长期以来一直没有得到很好解决。尽管各级政府和金融监管当局出台了许多扶持政策，商业银行也在组织体系、经营机制、融资方式等方面进行了多层面的改革和创新，但中小企业融资问题的解决收效甚微。原因何在？见仁见智。但是，一个关键且经常被忽略的原因是，我们对中小企业性质的认识存在着误区。
1、我国对中小企业的界定标准过于宽泛。中小企业是一个动态的相对概念，在不同国家、不同经济发展阶段和不同行业，对其界定的标准是不尽相同的。理论上，可以从质和量两个方面来界定中小企业。前者主要是从企业组织形式、融资方式以及所处行业地位等方面进行界定；后者则是通过雇员数量、实收资本、资产总值等数量指标进行界定。整体看，大多数国家是从量的维度来定义中小企业。以制造业为例，《美国小企业法》对中小企业的界定标准为雇员人数不超过500人；欧盟规定250人以下，且年产值不超过4000万埃居；日本则是300人以下或资本额3亿日元以下。我国对中小企业的界定，依据的是2003年国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局研究制订的《中小企业标准暂行规定》。就工业而言，中小型企业须符合以下条件：职工人数2000 人以下，或销售额30000 万元以下，或资产总额40000 万元以下。由此可见，我国定义的中小企业标准要比发达国家宽泛得多，国内的一些中型企业在世界范围内要被视为大型企业了。从这个角度，中小企业融资难问题在我国被显著扩大化了；另一方面，支持中小企业的一些优惠政策多数被那些所谓的中等企业享受了，而真正的中小企业则没有得到政策的优惠。
2、中小企业的存活率较低，贷款扶持作用不能高估。相对于大企业，中小企业的存活率是比较低的。从美国的情况看，尽管美国对中小企业有一系列扶持政策支持，但其存活率5年以上的占32％，8年以上的占19％，10年以上的只有13％。即是说，大约有40％的中小企业在婴儿期就夭折了。商业银行作为一个经营货币信用的高风险企业，其理性的贷款选择必然定位于存活率高的企业，一般是那些存活超过10年以上的企业，对于存活率低于5年的企业，商业银行必须回避，否则，就会导致信贷风险，对股东，对存款人、对社会都是不负责任的。对于存活率低于5年的企业，其融资只能依靠创业者的自有资金或依靠资本市场通过创业投资、天使投资来解决。从这一角度，并不是所有的中小企业融资需求都应该由银行来满足。
3、中小企业对经济增长的贡献存在较大差异。在世界各国经济发展中，中小企业对于经济增长、技术进步和大企业发展都发挥着重要的作用。从我国的情况看，目前中小企业占全部注册企业总数的99％，其工业总产值、销售收入、实现利税分别占总量的60％、57％和40％；提供的就业机会大约75％；在出口总额的占比约为60％。这表明，中小企业是拉动中国经济的重要增长点，是缓解就业压力、实现科技进步社会稳定的基础力量。需要注意的是，从经济增长的贡献角度，中小企业这个术语反映了对“企业家”涵义的一种根本性的认识混乱。中小企业可以划分为“复制型企业”和“创新型企业”，两者对长期经济增长的贡献存在天壤之别。“复制型企业”在解决就业，创造产值等方面具有一定贡献，对那些从事这类活动的人可以带来财务回报，但对长期经济增长的贡献是比较小的。真正对一国经济增长具有绝对意义的是那些“创业型企业”。笔者认为，只有通过创新型企业的活动，那些包含着某种新产品或新服务，或是生产产品或提供服务的新方法的商业活动，社会才能将其技术推向前进，并因此提高人们的生活水平，推动经济增长。由于金融资源的稀缺性，金融部门的支持更多地应当向创新型企业倾斜，而不应过多向“复制型企业”倾斜。目前，我国大多中小企业属于“复制型企业”，它们利用我国劳动成本低的比较优势，在传统制造业领域和商业领域重复制造那些技术含量低的产品和服务，使我国成为只能为发达国家提供初级产品的“世界工厂”，既阻碍了我国的产业升级，也影响到经济结构的调整和经济增长方式的转变。从这一角度，减少对那些“复制型企业”的金融支持，未必不是一件好事。
4、中小企业不等于民营企业。长期以来，人们对中小企业的认识在观念上有一个误区，即中小企业就是民营企业。商业银行在贷款对象选择方面，也始终有一个难以破除的所有制情结。这一情结的具体表现就是给国有企业贷款没有风险，即使贷款将来出现了风险，责任也不会很大。而对民营企业贷款，一旦将来贷款收不回来，其中的原因就难以说清楚，个人承担的风险就会很大。因此，在同等情况下，商业银行更愿意对国有企业贷款。其实，在我国现有的中小企业群体中，投资主体和所有制结构是多元化的。作为我国市场化经济体制改革的产物，目前民营企业的确占中小企业的主体，但国有中小企业依然处于重要地位。以工业企业为例，目前在独立核算的中小工业企业中，国有企业的户数、资产总额和工业总产值约占总数的14.85％、38.5％和22.8％，国有中小企业改革与发展的任务非常艰巨。所以，加强对中小企业的融资支持，也是国有企业深化改革的内在要求。
如何看待中小企业融资难
中小企业融资难是一个世界性难题，也是一个容易引起歧见的命题。造成我国中小企业融资难的原因是多方面的，既有中小企业自身方面的原因，也有金融体系不健全，政策支持不到位等方面的原因。对于中小企业融资难这个问题，我们既不能漠视，也不能高估，在观念上应理性认识，在政策支持上应保持适度。
1、中小企业融资难是一个伪命题。首先，中小企业的融资渠道是多样化的，既包括间接融资（银行贷款），也包括直接融资（产业投资、天使投资、股票融资等），所以，不能将中小企业融资难简单地理解为贷款难。其次，即使从银行贷款方面看，商业银行对中小企业的贷款支持实际上是比较大的。据银监会统计，截至2009年6月末，中小企业人民币贷款余额为13.7万亿元，占全部企业贷款的比重为54.3％。第三，现实中并不是所有中小企业都贷款难。真正贷款难的是那些成立不久、规模较小、管理不规范的企业；或是没有自己的核心技术与竞争力的劳动密集型企业；或是产品市场不稳定或没有市场的企业；或是那些产品将要退市的夕阳产业。这些中小企业既不符合银行贷款的条件，也不符合证券市场融资的基本要求，因而，融资难是必然的。但是，这部分中小企业的数量庞大，对融资困难的呼声最高。因而，往往容易使人们产生中小企业融资普遍很难的错觉。
2、中小企业融资难根源于我国现有的金融体制不完善。中小企业融资难，从根本上源于我国银行系统之外的金融服务非常欠缺。一般而言，企业融资方式有内源融资（企业保留盈余）和外源融资（股权性融资、债权性融资、项目融资、政府基金等方式）两种渠道。根据企业生命周期理论，中小企业的最佳融资顺序是：在初创期，以内源融资为主；成长期和成熟期，以外源主动性银行融资为主；成熟期到衰退期之前，以内源权益性融资为主，银行融资退出；进入衰退期，则以外源被动性债务融资为主。但是，在整个生命周期中，我国中小企业始终存在着对银行贷款的过度依赖，没有充分考虑到利用证券市场进行直接融资，也不注意使用创业投资、天使投资等融资方式。而且，从国内现有的商业银行体系看，现行商业银行体系的主体架构并非针对中小企业而设计，大多数商业银行的信贷风险评估和成本收益模式并不适应中小企业的特点，因此，仅仅依靠现有的商业银行体系不可能解决中小企业的融资问题。多年来，尽管政府、金融监管部门、各类金融机构都进行了若干积极尝试，但大多数措施和办法都根植于现有的银行体系，因此，问题的解决收效甚微。
3、中小企业融资难不是商业银行“嫌贫爱富”造成的。关于中小企业融资难，目前大多数人将板子打到银行身上，认为商业银行在贷款方面“嫌贫爱富”，喜欢傍大款，对中小企业重视不够。其实，这种观点是错误的。首先，对商业银行来说，“嫌贫爱富”是商业银行必须恪守的放之四海而皆准的规则。银行业属于高风险行业，商业银行生存与发展的基本前提是在有效控制风险的前提下，追求利润的最大化。尽管商业银行作为一个社会人，也要承担一定的社会责任，但它必须首先要控制好风险并实现盈利。大企业的抗风险能力强、财务体系健全、信息透明度相对较高，因此，商业银行追逐大企业是理性经济人的本质要求。商业银行对中小企业融资重视不够，是因为中小企业的抗风险能力弱、信息不透明、财务体系不健全、内控机制不完善。资料显示，截至2008年末，我国中小企业不良贷款率达到11.6%，比银行业整体平均不良贷款率2%高出9.6个百分点。而且，商业银行对中小企业贷款的信贷成本和管理成本是大型企业的5－8倍，中小企业贷款利率不足以覆盖银行的管理成本和风险。在这种情况下，商业银行在贷款上对中小企业有所“歧视”，再正常不过了。
4、中小企业融资难是一个经济问题而不是政治问题。市场经济是一种资源稀缺性经济，部分企业在生产经营过程中发生资金短缺是一种常态。而且，在激烈的市场竞争中，部分企业因资金链断裂而被淘汰也是自然合理的现象，任何国家在任何时候都不可能满足所有企业的资金需求。因此，中小企业融资难就成为世界范围的普遍现象，是市场经济固有的一般性问题，这个问题的解决必须主要依靠市场力量。如果给中小企业融资赋予过多的政治内涵，不仅会误导金融资源的配置，也会误导社会公众的价值判断，甚至会误导商业银行的行为，增大信贷风险。
促进中小企业发展意见即将公布
中国证券报记者19日获悉，一份有关促进中小企业发展的意见将尽快出台。据工业和信息化部相关人士透露，这份文件包括工信部、银监会、央行等在内的15个部门的建议，具体内容主要涉及如何扩大中小企业市场需求、解决中小企业资金难等。
全国工商联19日发布的《2008年度全国工商联上规模民营企业调研结果》显示，原材料价格上涨、融资困难、人力资源成本提高、税费负担重仍是民营企业发展面临的突出问题。在被调查的排名靠前的500家民营企业中，企业投资资金来源仍以自有资金和银行借贷为主，资本市场融资比重相对较低，筹资渠道单一化程度有加深趋势，投资过程中遇到的主要障碍是土地使用、融资困难、审批程序复杂等问题。
除上述问题，“进入今年以来，民营企业，包括中小企业在内，主要还是面临着市场需求不足的问题以及贷款难问题。如果这种情况持续下去，必然会造成民间投资看不清方向，意愿下降而不投资。”全国工商联经济部部长欧阳晓明告诉中国证券报记者，“这将影响到下半年拉动民间投资的效果，而中小企业也不能更好地吸纳社会就业，从而拉动消费。”
正是为了应对上述情况，这份由工信部牵头组织、征求了多个部门建议的《意见》即将出台。
据工信部有关人士透露，这份文件与“非公36条”具有一定差别。“非公36条”公布以后，虽然在实际上确立了民营经济的地位，但在操作中仍有难度。《意见》则更可能从实际上解决中小企业面临的困难。
该人士称，为解决中小企业面临的市场需求不足问题给予更多支持，是《意见》考虑的一个重要方面。其措施将涉及15个部门各自的分管领域，如金融服务、财税等。
欧阳晓明认为，下一阶段，金融业、石油加工终端、电力、新能源都有望成为向中小企业开放的重要领域。
六大措施对症下药 求解中小企业发展难题
国务院总理温家宝昨天主持召开国务院常务会议，研究部署促进中小企业发展。会议要求继续落实促进中小企业发展的政策措施，在此基础上进一步出台了六大利好扶持措施。
这六大利好措施包括：完善政策法律体系；切实缓解中小企业融资难；加大对中小企业的财税扶持；加快中小企业技术进步和结构调整；支持符合条件的中小企业参与家电、农机、汽车摩托车下乡；加强和改善对中小企业的服务等。
加快创业板市场建设 增加直接融资规模
据上海证券报报道，昨日召开的国务院常务会议提出，要加快创业板市场建设，增加中小企业直接融资规模，稳步扩大中小企业短期融资券和集合债券的发行规模。
中国证监会主席尚福林此前撰文指出，要加快创业板市场建设步伐，在相关管理规定和业务规则已经发布的基础上，抓紧完善配套制度建设，加强市场宣传、投资者教育与服务，保障创业板顺利启动、平稳运行。
在中小企业债券方面，根据银行间市场交易商协会统计，自去年推出中小企业短期融资券试点以来，截至2009年7月，共有8家中小企业的共计3.52亿元短期融资券获得注册，6家中小企业发行了2.1亿元短期融资券，目前中小企业短期融资券已成为常规产品正式上线运行。
而这样的规模对于庞大的中小企业融资需求来说无疑是不足的。交易商协会指出，今年将继续推进中小企业短期融资券试点，研究推出中小企业集合票据，并筹划设立银行间市场信用增级机构，切实解决中小企业发债担保难的问题。
除直接融资渠道外，银行的贷款对于中小企业融资也不可或缺。国务院常务会议强调，要切实缓解中小企业融资难，鼓励各地建立小企业贷款风险补偿基金，对金融机构小企业贷款按增量给予适度补助。
同时，权威人士透露，年内有关宏观决策部门将提交一份关于“微贷款”企业金融服务改革的整体配套方案，将主要对微小企业面临的困难进行有针对性的改革建议。据了解，配套方案中除了金融服务的内容外，主要是财税体制的改革。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇，鼓励各地对金融机构小企业贷款按增量给予适当补助，是从强调贷款总量到贷款结构的一个调整，体现了中小企业的大力支持。相比于大型企业以及有政府背景的项目，中小企业贷款的风险更大，通过地方政府给予一定的补助，有利于形成风险补偿机制，提高银行向中小企业贷款的积极性，降低银行贷款风险。
其实，这种对金融机构的风险补偿机制在地方已经实施了一段时间。此前，工信部中小企业司司长王黎明表示，2008年我国已首次启动了全国性的小企业贷款的风险补偿基金16亿，今年还将持续增加。而记者从地方了解到，这种风险补偿基金，在具体操作起来要受制于地方的财力， “比如苏南和浙江地区，中小企业多，地方财政实力强，这种风险补偿机制可以发挥重要的作用，有效地循环起来，但是其他地区，地方政府没有钱，能够给予的补偿金额少，往往是‘僧多粥少’，空摆设。”江苏某银行人士称。
除了地方财政以及监管部门对中小企业贷款给予优惠政策以外，一些银行内部对中小企业贷款也有很大优惠。某股份制银行浙江分行的人士表示，目前他们银行对中小企业贷款的考核很优惠，评分大概是其他贷款的1.2倍，即贷出去1亿元的贷款，可以按1.2亿来算绩效。但是他同时表示，即使这样，现在企业的经营状况依然堪忧，因此给中小企业放贷还是很谨慎。
支持中小企业参与家电下乡
金融危机以来，国家推出了系列经济刺激措施，包括扩大内需的四万亿投资等政策，以及稳定外需的提高出口退税率、开拓国际市场等措施，然而，由于规模限制，中小企业获得相关优惠的竞争力远低于大型企业。
昨日召开的国务院常务会议明确提出，支持符合条件的中小企业参与家电、农机、汽车摩托车下乡和家电、汽车以旧换新等业务。落实出口退税等政策，支持中小企业开拓国际市场。
“国家明确提出支持符合条件的中小企业参与家电下乡等业务，将使得更多中小企业在国家应对危机措施中获利。”国家信息中心经济预测部研究员张永军对记者表示。
根据国家日前公布的家电、汽车以旧换新实施办法，家电销售企业和家电回收企业由试点省市商务主管部门会同财政部门以招标方式确定，而之前的家电下乡政策同样如此。
“由于以招标形式竞争，出于营业额、融资能力、规模等方面的限制，中小企业很难与大型企业竞争，因此中标概率很小。”某小型家电生产企业负责人对记者表示。
以昨日揭晓的北京市家电以旧换新销售、回收企业招标结果为例，共15家销售企业、19家回收企业入围。入围的销售企业中除苏宁、国美、大中三大连锁巨头外，还有顺义国泰商业大厦、王府井百货、顺义西单商场和家乐福以及联想、格力、海信等家电制造商。但是大多数为较为知名的大型企业集团。
张永军指出，家电、汽车下乡和以旧换新政策，是国家扩大内需措施的重要组成部分，支持中小企业参与这些业务，能有效提升中小企业在扩大内需政策中的获益度。事实上，以四万亿投资为例，绝大部分是投向基础设施建设等，获益以大型国有企业为主，中小企业份额并不多。
“而中小企业又是金融危机中受冲击最严重的，一方面受到影响更大，一方面融资能力有限，在危机中生存下来面临的困难也更大。”张永军表示，中小企业对扩大内需优惠政策的需求更为迫切。
（记者 吴婷）
