现在该如何投资理财

     从2006年开始的房价和股价上涨的主因，是二元经济环境下，过冷部门的资金大量转入过热部门导致的

　　郎咸平认为，今天的中国经济是二元经济环境。我们是同时过热，同时过冷，比如说地产、钢铁、水泥、融资银行等，这些部门是过热的，占了30%。其他70%的部门就是民营经济，就是制造业，基本过冷。

　　不少制造业企业把应该投资的钱拿出来炒股、炒楼，造成了股价、房价上涨。如海尔筹集150万元资金去干房地产。从过冷的部门抽出来，打入过热部门去炒楼炒股了，这就是2006年开始的股价和房价上涨的主因。

　　现在是“工商产业链战争”的时代，善于产业链整合是最重要的

　　我相信这也是大家所关切的，那就是二元经济里面过冷部门制造业怎么办?未来何去何从?你要知道它怎么办，首先就要知道它的问题在哪里。

　　从2005年开始，国际经济进入一个“产业链战争”时代。

　　什么叫产业链的战争，我们以浙江所生产的芭比娃娃为例。芭比娃娃出厂价是一美元，到美国沃尔玛就是9.9美元。请问各位，十美元的零售价减一美元出厂价，中间这九美元是怎么创造的?这个创造过程就是大物流的概念，包括以下六大块：第一产品设计，第二原料采购，第三仓储运输，第四订单处理，第五批发经营，第六终端零售。这六大块创造了九美元的价值。

　　而我们的制造创造了一美元的价值，中国在6+1的工商产业链里处在最低端，这就是所谓的国际分工的不同。

　　现在不是产品和产品、公司和公司、产业和产业竞争的时代，而是工商产业链战争的时代。什么最重要?掌握6+1是最重要的!中国企业有没有成功的?当然有，如广东的华为和富士康，这两家公司之所以成功是6+1的成功!

　　我们的制造业怎么办?不能以过去的劳动密集为主要思考，那么你要怎么做?你必须从“1”进入到“6”的整合。这才是我理解的产业升级，而品牌效应只是产业链高效整合的必然结果。

　　“虚拟资金”制造楼市泡沫。以企业家资金为主的钱，我给它取了一个名字叫虚拟资金。这些钱非常可怕，打到哪里，哪里就有泡沫，比如楼市，比如股市。

　　今天的美国和中国都从农耕时代步入了工商链条时代，它的特性就是一个部门出现问题，往往会使相关的部门发生多米诺骨牌效应。像中国在二元经济下，消费拉动GDP只占了35%，需求不旺，产品只能出口，积累了大量外汇，之后汇率升值，出口制造企业出口困难，职工更不敢消费了，如此循环，造成投资营商环境急速恶化，因此你就不想干了，你就想炒楼炒股了。

　　房地产供给面的成本是刚性的，但需求是飘忽不定的。以企业家资金为主的钱，我给它取了一个名字叫虚拟资金。这些钱非常可怕，打到哪里，哪里就有泡沫。去年5月，我在重庆演讲，重庆房地产价格平均2900元/平方米。到了那里以后我就说，每平方米2900元应该没有泡沫，重庆政府很高兴。到6月份，重庆市搞了一个城乡统筹新特区计划，搞了以后，大量虚拟资金打入重庆;到11月份，房价每平方米由2900元上涨到6000元，房价立刻失控。这种资金不是来源于这个地方的经济稳定增长所拉动起来的资金，而是由于整个中国经济营商业环境急速恶化，一大批企业家的钱到处乱转。

　　因为买高价楼盘的钱多数是来自企业，所以各大城市的高房价格依然坚挺。而中低价房跟着水涨船高，所以泡沫比较多，所以下跌得最快。这种房价现象在杭州以及全国其他城市都存在。高价楼盘会不会跌价，要看这些企业家能扛多久，资金链是否断裂。

　　有关地产，郎的另一个观点是，根据亚洲经济史，30年一个周期，抵御部分通货膨胀的还是地产，虽然它的流动性比较低。

　　抓投资的机遇，要在宏观经济层面上作三个判断。机会总是给早有准备的人

　　美国政府救市，7000亿美元的救市计划不是干涉市场化，而是斩断工商链条，设立防火墙，不让金融危机波及到其他行业。一旦这道防火墙爆破，就会冲击美国的实体经济，造成大量的失业，老百姓信心下降，消费萎缩。到那时中国的出口企业才会面临真正的危机。因此，美国次贷危机现在还没有直接影响到中国，现在还不过是秋天。

　　看楼市、股市的发展方向，在宏观经济层面，你要看三个方面：二元经济是否持续恶化?股改是否持续恶化?美国的次贷危机是否持续恶化?

　　现在如何投资理财?郎教授认为，聪明的做法是手中保留现金，且换成多种货币对冲，内资、外资的银行都存。不亏一分钱，保本就是最伟大的高手。

　　当今一代的企业家都是没有经历过大风浪的企业家，没有经受大环境的历练。香港商业“四大天王”他们一生成功的原因是什么?是保守!他们的平均负债率都很低，只有20%左右，始终保持充足的现金流，随时预防经济危机的发生。真正伟大的企业家、投资家都是把风险管理作为唯一目标的。

　　保存最大的流动性现金，明年开始会出现大量的机会，那个时候就可以脱颖而出。机会总是垂青早有准备的人。

　　企业家也不要太悲观，明年开始就是一个英雄辈(倍)出的年代。这次中国从未遇到的世界性经济危机，也是一个前所未有、千载难逢的机遇，中国将出现最有影响力的企业家。

　　郎咸平名片

　　郎咸平，1956年出生，1986年获得美国沃顿商学院财务学博士学位，曾经执教沃顿商学院、密歇根州立大学、俄亥俄州立大学、纽约大学、芝加哥大学等多家知名的商学院。曾担任世界银行、深交所和香港政府财经事务局公司治理顾问。现任香港中文大学教授，主要致力于公司监管、项目融资、直接投资、企业重组、兼并与收购、破产等方面的研究。